美联储,重大发布!马斯克,大动作!本周市场高度注意→

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  期货日报

  早上好,本周金融市场或面临重大考验。

  周一,美元指数亚市盘初拉升,比特币一度跌破9.5万美元。此前美国总统特朗普表示,他周一将宣布对所有钢、铝进口加征25%的关税。

  定于周三公布的美国CPI报告,将提供有关通胀趋势的最新数据,可能对市场产生重大冲击,如果通胀再度加速,美股或将迎来新一轮抛售。

  多位华尔街分析师警告称,由于季节性因素,1月份通常是预测CPI更具挑战性的时期,这加大了数据发布后市场波动的可能性。

  LSEG的数据显示,市场预计美联储在3月份的下次会议上维持利率不变的可能性超过80%,而预计到今年年底将降息两次。

  美联储,重大发布!

  根据日程安排,2月11日,美联储主席鲍威尔将出席美国参议院金融委员会的听证会,就半年度货币政策报告发表证词演讲,并于第2天出席美国众议院金融服务委员会的听证会。

  在发表证词演讲后,鲍威尔将会回答议员们的一系列提问,届时美联储的货币政策路径可能会变得更加清晰。

  2月7日,美联储官网发布了鲍威尔在美国国会接受质询的“发言稿”——美联储的半年度货币政策报告。

  在报告中,美联储对美国的经济状况持乐观态度,称通胀在2023年显著放缓后去年略有缓和,仍一定程度上高于联储的目标2%,通胀预期似乎与这个目标“总体一致”;劳动力市场在一段时间放松后已经企稳,去年下半年失业率平稳处于较低水平;得益于消费者支出强劲增长,去年GDP稳步增长。

  报告认为,美国经济整体稳健,劳动力市场更均衡,通胀的压力减轻。基于紧张的劳动力市场继续放松,通胀进一步缓和的预期,美联储自去年9月起降息,三次会议合计降息100个基点。美联储将继续缩减资产负债表(缩表),减少债券持仓。

  在报告中,美联储重申,坚定致力于支持充分就业和让通胀回落到2%的双重目标,依然关注实现目标面临的两方面风险。

  在考虑未来利率调整的程度和时机时,联储将“谨慎(careful)评估未来的数据、前景的变化和风险的均衡”。

  另外,报告还表示,美国银行业总体上保持稳健和韧性,大多数银行的资本水平继续远高于监管要求,而一些银行的固定利率资产公允价值损失还是很大,而且对长期利率的变化仍敏感。银行资产的整体信贷质量良好,银行贷款拖欠率总体保持在历史低位,而一些银行、保险公司和证券化工具还继续集中投资商业房地产。

  值得注意的是,对于市场高度关注的特朗普关税政策的影响,这份报告似乎有意回避,避免释放过多信号。

  马斯克,大动作!

  日前,美国“政府效率部(DOGE)”负责人马斯克在X上发布了一条消息,上面写着“CFPB RIP”,并带有墓碑的表情符号。DOGE团队还控制了CFPB的X账号并将其删除,随后,CFPB的网站一度瘫痪。

  CFPB(美国消费者金融保护局)是美国的最高金融监管机构。其是DOGE试图解雇美国国际开发署的工作人员并停止该机构的工作后,最新一个进入马斯克视线的机构。据报道,DOGE团队已获得对CFPB所有IT系统的管理级访问权限。

  另外,一位白宫高级官员当地时间8日宣布,他将拒绝为CFPB提供额外资金。当地时间8日,大约100名CFPB的工作人员在其总部外示威,反对马斯克领导的政府效率部(DOGE)对该机构的干预。

  此外,2月9日消息,马斯克在社交媒体X上转发了一条质疑美联储的帖子并表示,政府各部门必须完全透明。没有例外,包括但不限于美联储。原帖表示,为什么马斯克支持罗恩·保罗领导对美联储的审计会成为大事情?因为美联储从来没有进行过全面审计,也没有全面披露货币政策决定。此前有网友发帖表示,“政府效率部”和马斯克应该让长期批评美联储的罗恩·保罗来领导对美联储进行审计,马斯克回复称:“好主意。”

  当地时间2月6日,美国参议院以52票赞成、47票反对的投票结果,确认罗素·沃特出任白宫管理和预算办公室主任。在特朗普的第一个总统任期内,沃特也曾任白宫管理和预算办公室主任一职。随后不久,罗素·沃特成为美国消费者金融保护局(CFPB)的代理负责人。

  当地时间2月7日晚上,罗素·沃特以CFPB代理局长的新身份向该局员工发布了一系列指令。据NBC消息,CFPB的员工被指示“停止对银行的监管活动和未决调查”“停止所有利益相关者的参与”,不发布任何公共通信,并暂停“执法行动”。

  聚酯原料端价格大幅上行

  春节期间的销售数据超预期,受宏观氛围带动,节后三个交易日国内商品期货多数上扬,其中,聚酯原料端价格大幅上行,形成阶段性支撑,相比原油的弱势行情,聚酯原料走势明显更加坚挺,强于市场此前的预期。

  对此,弘业期货分析师张永鸽解释说,春节假期期间特朗普宣布提高关税,由于加拿大和墨西哥是美国原油进口的重要来源。“若加征关税将推高美国炼油成本,不过目前政策实施推迟至3月。此外,美国将重启对伊朗的制裁。虽然短线支撑油价,但OPEC+有望从二季度开始逐步增加石油产量,美国近日又重申提高原油产量,原油价格重心再度下行。”她称。

  节后PXPTA表现强势,主要是受到供给端影响。近期,由于华东装置计划内维护加之PX短流程利润收缩,PX的装置负荷下滑,导致市场预期供应有所收缩。

  “这种情况对PX和PTA的价格形成了支撑。”国贸期货分析师陈胜表示,聚酯下游负荷随着春节结束而逐步回升,供需在2—3月或有短期的错配。此外,国内与海外市场的MX价格坚挺,MX是PX生产的直接前体,MX价格的上涨直接推高了PX的成本,进而支撑PTA的价格。随着假期结束,聚酯工厂负荷回升,这也使得聚酯表现强势。

  在浙商期货分析师朱立航看来,目前聚酯原料走势较为抗跌主要是自身基本面偏强,无论是供应还是需求,都有比较大的利多因素支撑价格。“从供应端来说,二季度亚洲装置有PX的季节性检修,且近期由于原料短缺PX供应可能进一步压缩;需求端,聚酯库存较为健康,春节期间负荷高于往年同期。”朱立航表示,预计节后负荷将快速回升到较高水平,支撑产业链价格。“从当下的估值水平来说,基本面的利多未完全兑现,价格仍有较强支撑。”他称。

  “近期原料端单边价格、月差基差同步走强,意味着当前行情处于强势格局,尤其是近期月差由Contango结构逐步走平,未来需要关注能否达到Back结构。”国泰君安期货高级分析师贺晓勤表示,实现结构的转换之后,意味着PTA配置属性逐步发生变化。

  在贺晓勤看来,后期聚酯产业链行情的主要因素仍集中在油品成本端。“市场持续关注芳烃调油对PX 、PTA的成本支撑。”贺晓勤表示,春节前俄罗斯油品受到制裁,采用俄罗斯油品作为原料的部分地炼企业开工受到了一定程度的影响,另外,美国对加拿大墨西哥加征关税,尽管关税暂时推迟,但是从长远角度来看,将导致重油组分的供应偏紧,从而支撑汽油裂解价差,并提升芳烃估值。

  “当前PX加工费中性偏低(PX-MX价差65美元/吨,PXN209美元/吨),短流程装置开工积极性较差,在二季度调油旺季,PX加工费有望进一步抬升。”贺晓勤称。

  在陈胜看来,PX市场已经迎来阶段性的反弹,但后续需要关注重整装置检修的情况,以及在低加工费的情况下,PX短流程装置负荷是否会进一步下滑,推动PX去库的真实发生。“市场需要关注美国政策对能源、聚酯纺织产业的影响,以及能化供给端变化,特别是PX的检修及MX市场采购情绪的变动。”陈胜称,对下游而言,聚酯负荷的提升及纺织服装生产的回归是下一阶段关注的重点。

  记者了解到,2月PTA市场仍呈累库态势,3月供需略有好转。当前,终端纺织织造工厂大部分仍在假期中,开工恢复相对缓慢,聚酯开工逐步恢复至80.5%,未来仍将逐步提升,2月份聚酯整体负荷有望回升至86%附近,而PTA开工负荷长期维持在86%左右的高位,PTA仍难逃累库的局面。

  “当前,PTA社会库存较高,达到310万吨以上的水平,其中,交割库库存达到110万吨以上。”贺晓勤认为,高库存压力下,PTA5-9月差反弹至平水附近之后,市场需观察后续期现贸易商思路转变带动库存去化的可能性,社会库存去化速率较为关键。

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