跨境融资宏观审慎调节参数上调 央行、外汇局释放稳汇率信号

　　◎记者 范子萌 张琼斯

　　外汇市场接连释放出重要政策信号。1月13日早间，中国人民银行网站相继发布两条信息：一则是中国外汇市场指导委员会会议近日在北京召开；另一则是中国人民银行、国家外汇局决定上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数。

　　近期，稳汇率信号不断释放，稳汇率政策举措持续加码。业内人士表示，上调跨境融资宏观审慎调节参数、增发离岸央票等一系列政策举措，可以平衡外汇供求、防范汇率超调风险，是稳汇率的重要政策措施。预计未来人民币汇率贬值空间有限，大概率会持稳。

　　跨境融资宏观审慎调节参数上调至新高

　　中国人民银行、国家外汇局1月13日早间宣布，将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75。

　　上调跨境融资宏观审慎调节参数，是跨境资本流动宏观审慎管理中较为成熟的一项措施，这是自2022年10月以来该参数的第三次上调。本次调整后，跨境融资宏观审慎调节参数到达历史最高水平。

　　业内专家表示，此举相当于增加境内企业和金融机构的跨境融资额度，可以更多地从境外融入资金，有利于中小企业、民营企业更好地利用境内境外两个市场、两种资源，有利于金融机构为企业开展跨境贸易和投资提供更好的金融服务。

　　“这一举措有利于进一步扩大利用外资和拓宽融资渠道，便利境内企业和机构更好地利用境内境外多种渠道筹集资金，降低融资难度和融资成本；有助于推动跨境资金均衡流动、外币供求平衡、人民币汇率在合理范围内保持稳定态势。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示。

　　跨境融资增加会直接提升境内美元流动性，促进外汇市场供求平衡，起到稳汇率的积极效果。业内专家表示，这是继近期央行拟超额增发离岸市场央票以来的又一项重要举措，释放了央行坚决维护汇率稳定的重要政策信号，表明了央行坚决防止形成单边一致性预期并自我实现、坚决防范汇率超调风险、保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的决心。

　　三个“不会改变”凸显稳汇率坚定信心

　　“未来一段时期，我国经济回稳向好的基本面不会改变，国际收支总体平衡的格局不会改变，外汇市场韧性增强的态势不会改变，人民币汇率完全有条件保持基本稳定。”近日召开的中国外汇市场指导委员会会议以三个“不会改变”，凸显了对外汇市场平稳运行的坚定信心。

　　会议指出，坚定不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。与此同时，此次会议再次强调“三个坚决”。会议称，中国人民银行、国家外汇局将继续综合施策，稳定预期，增强外汇市场韧性，加强外汇市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

　　近期，中国人民银行就外汇市场持续发声：中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会再次提出“三个坚决”；2025年中国人民银行工作会议强调，要坚决防范汇率超调风险；1月9日，中国人民银行宣布将在香港发行人民币央票600亿元，创历史单次发行规模之最，实质性收紧离岸人民币流动性。

　　回顾过去多年，中国人民银行已多次应对外部冲击的挑战，积累了丰富的经验。多位业内专家认为，此次央行持续释放稳汇率信号，表明央行坚定维护汇率稳定的态度。而且，从过去的经验看，每次央行频繁发声稳汇率，美元对人民币汇率就已经见顶。

　　“预计未来人民币汇率贬值空间有限，大概率会持稳。金融机构、企业、居民必须看到央行营造稳定汇率环境的决心。”业内人士称。

　　此外，中国外汇市场指导委员会会议还强调，将进一步强化行业自律管理，指导外汇市场成员严格落实自律规范，对扰乱市场秩序、恶意误导公众等违反自律规范的行为及时采取措施。外汇市场自律机制成员要自觉遵守自律规范，不得扰乱市场秩序，不得推波助澜加剧顺周期行为，共同维护外汇市场有序规范运行。