澳大利亚经济深陷泥沼！GDP跌破底线，澳币遭遇信心危机

　　基本面总结：

　　1、澳大利亚一季度GDP增速低于预期，央行力促家庭消费拉动年末经济回暖

　　6月4日公布的经济数据显示，澳大利亚2025年第一季度经济增长动能显著放缓，多项指标低于市场预期，为后续货币政策走向提供重要依据。

　　澳大利亚政府最新发布的数据表明，今年第一季度该国国内生产总值（GDP）环比仅增长0.2%，远低于市场预期的0.4%；同比增幅为1.3%，同样不及市场预测的1.5%。澳大利亚统计局官员凯瑟琳·基南指出，公共支出对经济增长的拖累程度达到2017年第三季度以来的最高点，同时，极端天气事件给国内需求与出口带来双重打击，采矿、旅游及航运等行业受到严重波及。

　　受此消息影响，对货币政策变动高度敏感的澳大利亚三年期国债收益率出现下滑，澳元汇率也一度走低。值得注意的是，自然灾害持续冲击澳大利亚经济，继第一季度的不利影响后，近期东海岸爆发的大规模洪灾预计将对第二季度经济活动造成冲击。据澳大利亚国库部测算，自2025年初至今，自然灾害已造成约22亿澳元的直接经济损失。

　　尽管当前经济形势严峻，澳大利亚央行仍保持相对乐观的展望。根据央行基线预测，随着借贷成本降低带动居民购买力提升，家庭消费有望在年底前拉动经济增长，使GDP增速回升至2.1%。上个月，澳央行已将基准利率下调至3.85%，并强调全球经济前景的不确定性。央行明确表示，若国内经济状况进一步恶化，将果断采取行动稳定经济。

　　澳大利亚央行判断，当前货币政策仍存在一定的紧缩效应，未来适时推出更多宽松措施，将为经济复苏提供更有力的支持，这一立场也在最新经济数据公布后得到进一步强化。

　　2、美国五月份私营部门就业人数增幅创两年多来最小

　　6月4日美国私营企业5月份新增就业人数为两年多来最低，但该数据可能并未真实反映劳动力市场的情况，由于特朗普政府关税带来的经济不确定性，劳动力市场正在逐渐放缓。ADP全国就业报告周三显示，上个月私营部门就业岗位仅增加3.7万个，为2023年3月以来的最小增幅，4月份私营部门就业岗位下修后为增加6万个。路透社调查的经济学家此前预测，4月份私营部门就业岗位将增加11万个，此前报告的4月份私营部门就业岗位增加6.2万个。

　　3、美国服务业近一年首现萎缩，通胀隐忧与增长乏力双重施压

　　6月4日路透社报道，美国服务业5月份出现近一年来的首次萎缩，而企业支付的投入价格更高，这提醒人们，美国经济仍然面临经历增长非常缓慢和通胀高企的危险。

　　美国供应管理协会（ISM）周三表示，上个月非制造业采购经理人指数（PMI）从4月份的51.6降至49.9，首次跌破50大关，为2024年6月以来的最低水平。

　　路透社调查的经济学家此前预测，随着贸易紧张局势有所缓和，服务业PMI将升至52.0。PMI低于50表明服务业出现萎缩，而服务业占美国经济的三分之二以上。ISM将PMI长期高于48.6与整体经济的增长联系起来ISM周一报告称，5月份制造业连续第三个月萎缩，由于关税影响，供应商交付投入的时间是近三年来最长的。 唐纳德·特朗普总统的进口关税有时实施混乱，给企业带来了困惑。经济学家表示，关税的不确定性使企业难以提前规划。

　　从零售商、航空公司到汽车制造商等企业要么撤回要么拒绝提供2025年的财务指导。虽然经济学家预计今年不会出现经济衰退，但许多人担心滞胀。ISM调查的新订单指数从4月份的52.3降至46.4，这可能是由于与关税相关的抢先交易带来的提振作用消退所致。服务业客户认为其库存相对于业务需求而言过高，这对短期经济活动而言并非好兆头。 供应商的交货表现持续恶化。再加上工厂交货时间的延长，这表明供应链紧张，短缺可能导致通胀上升。企业也在寻求将关税转嫁给消费者。ISM服务业供应商交付指数从4月份的51.3升至52.5。该指数高于50表明交付放缓。 供应商交货时间的延长通常与经济强劲有关。然而，由于供应链瓶颈，交货时间可能会变得更长。 该调查的服务投入价格指数从4月份的65.1飙升至68.7，创下2022年11月以来的最高水平，进一步印证了这一点。大多数经济学家预计，到夏季，关税对通胀和就业的冲击可能会在所谓的硬经济数据中显现出来。 服务业就业人数回升。该调查的服务业就业指数从4月份的49.0上升至50.7。 路透社对经济学家的调查显示，预计美国政府将于周五公布5月份非农就业岗位增加13万个，4月份为增加17.7万个。预计失业率将稳定在4.2%，但升至4.3%的风险较大。

　　6月5日周四澳大利亚基本面暂无重要数据公布，北京时间20点30分将公布美国当周初请失业金人数。

　　经济资讯

　　经济增速骤降，消费疲软成核心矛盾：澳大利亚2025年第一季度GDP仅增长0.2%，较前值0.6%大幅放缓，远低于市场预期的0.4%。年增长率持平于1.3%，显著低于历史常态的2.5%。人均GDP再度陷入负增长（-0.2%），凸显经济动能不足。关键拖累因素：消费萎靡：家庭储蓄率跃升至5.2%（创2022年三季度以来新高），抑制消费支出——家庭消费仅微增0.4%，对GDP贡献仅0.2个百分点；政府支出停滞：自2017年以来首次零增长，成为最大增长拖累；极端天气冲击：影响采矿、旅游及航运业，削弱出口与内需。

　　通胀持续降温：国内需求价格指数仅涨0.5%，创四年最低增速；降息预期强化：市场押注7月降息概率达80%，预计明年初利率将降至2.85%。澳储行5月会议已透露对超常规宽松持开放态度；生产率困境：每小时产出本季度零增长，年内下降1%。汽车市场分化：5月新车销量降至10.9万辆，但新能源车逆势增长——电动车销量同比增12.1%（市占率达9%），插电混动车增5.5%；SUV主导市场：占销量60%以上（增长6.6%），而传统乘用车暴跌33%。

　　政治资讯

　　澳总理面临双重施压 关税与国防开支成焦点：阿尔巴尼斯总理计划在6月G7峰会期间与美国总统特朗普会晤，重点商讨美国拟将钢铁铝关税从25%提升至50%对澳大利亚工业的冲击。阿尔巴尼斯强调将坚持“自由公平贸易”原则，称其政府立场“始终一致”，不会摇摆妥协。此次会晤同时牵涉国防开支争议——美国防长赫格塞斯在新加坡香格里拉对话会上要求澳方将国防支出提升至GDP的3.5%，遭工党政府明确拒绝。

　　国防预算争端激化：前陆军司令莱希将军批评政府拒增军费是“逃避对军民的责任”，警告在贸易战加剧地缘风险的背景下，当前GDP占比2.33%的国防预算（3月预算案设定）严重不足。反对党影子防长泰勒借机施压，重申联盟党竞选承诺（五年内军费达GDP2.5%，十年内至3%）。《国防战略评估》合著者迪恩教授指出，提升至3%已是“现实要求”，美方“我们付3.5%你们也应付”的逻辑具合理性。

　　政府强硬回应：阿尔巴尼斯驳斥美方提议，拒绝效仿反对党“空头承诺”：“我们不会宣布没有来源和用途的巨额资金”，强调工党已额外投入100亿澳元提升国防能力，坚持“按实际需求精准投入”的战略。分析认为，G7会晤前澳政府将承受更大压力，关税豁免与军费博弈将考验阿尔巴尼斯外交平衡能力。

　　金融资讯

　　澳股创历史新高，板块分化显著：澳大利亚标普/澳交所200指数上涨75.1点至8541.8点，总回报率（含股息）创历史纪录，近4个交易日第三次刷新高点。市场情绪受特朗普贸易战影响减弱提振，金融板块领涨：四大行及保险公司普涨约1%，其中本迪戈银行（BEN）涨3.6%、QBE保险（QBE）涨2.1%；先买后付公司Zip Co（ZIP）无消息刺激下暴涨13.6%。

　　能源与资源股强势反弹：铀矿板块受Meta与核能公司签署20年购电协议推动，Paladin Energy（PDN）飙涨9.8%，Boss Energy（BOE）升7.8%。锂矿股因中国碳酸锂价格回升集体走强，矿产资源（MIN）大涨9.2%，皮尔巴拉矿业（PLS）涨5.7%。行业层面，能源（+1.9%）、工业（+1.3%）及周期性消费（+1.2%）涨幅居前，仅教育服务（-2.6%）与非周期性消费（-0.5%）下跌。

　　尽管当日公布的GDP数据疲软（一季度仅增0.2%），市场仍维持强势，134只个股上涨，仅60只下跌。除Zip Co外，Nufarm（-5.3%）、Brickworks（-4.5%）及西非资源（-3.9%）表现垫底。

　　地缘战事

　　俄乌局势再度紧张，和平前景渺茫：6月4日，俄乌冲突急剧升温。俄罗斯总统普京指责乌克兰在土耳其和平会谈前夜下令发动针对布良斯克地区的桥梁炸弹袭击，造成至少7人死亡，115人受伤，称这是恐怖主义行径，表明基辅“根本不想要和平”。乌克兰方面未对桥梁袭击表态，但否认有意伤害平民。与此同时，乌克兰则指责莫斯科无意真正和平，反对立即停火。尽管普京否定和平的可行性，但乌克兰总统泽连斯基提出了临时停火提议，希望在与普京会晤前停止敌对行为，并寻求美方支持。然而，普京重申，任何停火都将被乌克兰及其西方支持者利用来重整军备，质疑会谈的意义。双方对战争目标分歧依旧，和平谈判进展甚微。

　　俄军进逼苏梅，战线扩展至乌北：俄军近期在乌克兰北部苏梅地区推进迅速，根据乌克兰“DeepState”地图项目，已夺取超过150平方公里土地，逼近苏梅市，仅距市中心约25公里。目前，苏梅已处于俄方炮兵和无人机射程内。俄方称此举意在建立“缓冲区”。乌方则表示，苏梅遭炮击已致4人死亡，28人受伤。分析人士指出，俄军在苏梅方向的攻势可能迫使乌克兰在东南部顿巴斯与北线之间分散兵力，进一步增加防御压力。而乌克兰则通过对俄战略轰炸机基地与克里米亚的打击回应，显示其仍具备深入俄境内实施打击的能力。

　　伊朗拒美核协议要价，中东紧张再起：伊朗最高领袖哈梅内伊在6月4日表态，拒绝美国提出的关于限制铀浓缩的最新核协议提案，称其“百分之百违背伊朗利益”。伊朗坚持保留在本土浓缩铀的权利，并拒绝将其高浓缩铀库存运往国外。此次谈判由阿曼斡旋，但在关键问题上仍陷僵局。美国方面由特朗普政府恢复“最大压力”政策，威胁若协议无进展，将对伊朗实施军事打击。伊朗则在国内面临多重压力，包括制裁、经济崩溃、与以色列的代理人冲突损失等。以色列方面则坚称将不惜采取军事手段阻止伊朗获取核武器，地区局势或再度紧绷。

　　1．技术总结：

　　周二公布的澳大利亚一季度GDP数据表明，澳洲经济在第一季几乎没有成长，因为消费者依然保持节俭，而作为去年经济活动引擎的政府支出也停滞不前，突显出需要更多政策刺激的必要性。

　　对此，汇丰环球研究的经济学家表示，澳大利亚GDP增长放缓可能促使该国央行更快地下调其隔夜拆款利率。Jamie Culling和Paul Bloxham预计，澳大利亚央行将在2025年第三季度、第四季度以及2026年第一季度降息，从而使隔夜拆款利率降至3.10%。第一季度GDP数据的一个显著特点是消费者表现出的明显谨慎态度。他们指出，第一季度的家庭消费有所上升，但回升势头依然温和。未来值得关注的一个关键本地指标将是5月份的月度CPI指标。汇丰指出，4月份的月度数据显示截尾均值CPI同比增长2.8%，这意味着第二季度的基本通胀仍高于澳大利亚央行2.6%的预测值。

　　此前，澳洲联储自2月以来已两度降息，利率降至3.85%，而5月政策会议纪录显示，面对美国关税带来的全球经济前景恶化，澳洲联储也曾考虑大幅降息半个百分点。牛津经济研究院澳洲区首席经济学家Ben Udy表示，虽然现在下定论还太早，但初步迹象显示，信心下滑对第二季的消费与投资拖累可能更大，澳洲联储将密切关注第一季的经济活动疲弱是否延续至第二季，如果相关证据持续累积，澳洲联储可能会在7月再次降息。

　　在周二疲软的部分GDP数据公布后，人们已经对这一低迷的结果进行了部分定价。掉期显示7月降息的可能性达80%，市场预期总降幅接近100个基点，明年初降至2.85%。澳洲统计局国民帐户负责人Katherine Keenan说，极端天气事件减少了国内最终需求与出口，这些天气影响在矿业、旅游与航运等领域特别明显，报告显示，由于消费者选择储蓄而非消费，家庭储蓄率跃升至5.2%，为2022年第三季度以来最高。这也是本季度家庭消费微弱增长0.4%的部分原因，尽管借贷成本降低、通胀降温，但家庭消费对GDP成长的贡献仅0.2个百分点。尤其是，在过去一年中一手拉动经济增长的政府支出令人失望，对经济成长造成自2017年以来最大的拖累。报告中的通胀指标显示通胀持续放缓，国内需求平减指数年增率由第四季的3.5%降至3.3%。

　　受一季度GDP放缓影响，周二亚洲市期间澳元再度回落至0.6450水平区域，此外在当晚公布的美国5月ADP就业人数降至两年来新低，仅为3.7万人，大幅低于预期的11.1万人。在稍晚时段公布的美国5月ISM服务业PMI出现一年来首次萎缩，跌破50大关，由4月份的51.6降至49.9，为2024年6月以来的最低水平。ADP就业人数的大幅回落以及服务业PMI意外跌入萎缩区间，令美元承压回落，澳元日内触及低点0.6445后反弹至0.6500日内高点水平。

　　技术结构显示，澳元短期关键阻力点构建于0.6550一线区域。如若澳元延续其上行走势，并成功站稳至0.6550区域上方，则将有望驱动多头积极看涨情绪，为买方推动其汇价0.6680目标区域打开新的上行空间。然而，澳元短期风险结构性支撑构建于0.6340一线区域。一旦该区域失守，则需谨慎澳元短期回撤风险扩大至0.6220支撑区域。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　澳元今日关注区间：

　　0.6500-0.6475

　　澳元今日短线阻力位于0.6500区域，若突破该区域，多头看涨目标将指向0.6550/0.6537价格区域，并有望延伸至0.6610区域。然而，一旦澳元跌破0.6475区域下方，将进一步下跌至0.6445区域，甚至延伸至0.6400水平区域。

　　澳元短线走势路径参考：

　　上升：0.6500-0.6550/0.6537

　　下降：0.6475-0.6445-0.6400

　　（转自：领盛Optivest）