人民币汇率日内升破7.17，什么原因？

　　作 者丨林秋彤

　　编 辑丨曾芳

　　图 源丨图虫

　　人民币汇率强劲走势延续。

　　5月26日，在岸和离岸人民币汇率日内双双升破7.17，创下自2024年11月以来的最高值。

　　Wind数据显示，截至5月26日16时30分，在岸人民币汇率收报7.1843，较上一交易日上涨52点，日内最高触及7.1674。离岸人民币日内最高触及7.1616，均价7.17。月线来看，5月在岸人民币上涨906个基点，离岸人民币月内已上涨超千点。

　　中间价方面，中国外汇交易中心公布5月26日人民币对美元中间价为7.1833，较上一交易日大幅提升86点，上调幅度为今年1月以来的最大值。

　　中国建投投资研究院主任张志前对21世纪经济报道记者表示，人民币汇率中间价大幅调升，说明做市商报价整体上较前一日更倾向于人民币升值，反映出市场对人民币的预期较为乐观，在综合因素作用下，做市商认为人民币有更强的购买力和价值。

　　什么原因促成了今日人民币汇率再度升高？随着中美经贸高层会谈取得实质性进展，如何评估目前的人民币汇率波动？

　　对于今日人民币汇率走强，东方金诚首席宏观分析师王青分析称，近期美元贬值趋势延续，推动包括人民币在内的非美货币普遍升值。可以看到，受美国众议院通过特朗普财政法案等影响，市场对未来美国政府财政赤字和债务增加的悲观预期加剧，导致近期美元指数再度大幅走低。

　　5月以来美元指数仍主要在100以下波动。月线来看，截至5月26日，美元指数最高为101.8124，最低至98.6921，月内已下跌0.84%。

　　中金外汇研究指出，促使美元重归下行态势的原因较为多元，如市场仍担心美国财政健康的前景，加之，特朗普威胁自6月1日起对欧盟征收50%关税后，美元对欧元等主要货币只维持了短暂的上涨，随后又跌回日内低位，这表明市场仍然遵循关税威胁上升即美元资产风险上升的逻辑。整体来看，中美关税缓和之后美元反弹可能已经结束，而美债担忧、美欧关税摩擦等新因素或造就美元对主要非美货币新一轮的下行。

　　王青还表示，近期国内实施了更加积极有力的宏观政策，如降准降息等，且财政支出节奏也在显著加快。这些都增强了国内宏观经济抵御外部波动的韧性，对人民币汇率形成内在支撑。

　　5月7日，央行下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点，并下调公积金房贷利率0.25个百分点。5月20日，央行将1年期LPR和5年期LPR各下调10个基点至3%和3.5%。

　　市场也有外汇分析师认为，一方面，韩元等亚系非美货币持续走升，带动人民币跟随被动升值；另一方面，自90天关税暂缓期实施以来，美元指数走弱，中美会谈进展积极，人民币外部贬值压力已有所缓解。境内外人民币汇率价差近期大幅缩小，也显示出海外机构做升人民币的动力较强。

　　张志前分析称，在当前形势下，人民币升值有利有弊。持续升值可以提升人民币的吸引力，说明市场对中国经济和人民币有信心，也有利于股市走强，与此同时，人民币升值会降低出口商品的竞争力，抑制出口，从而影响国内就业。

　　在当前形势下，应该保持人民币汇率基本稳定，抓住有利时机，继续扩大内需，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，逐步减少经济增长对出口的过度依赖，人民币过度升值或过度贬值都不利于维护中国经济基本面稳定。

　　王青表示，日后，人民币走势将主要取决于两个因素：一是中美经贸对话磋商进展；二是美元走势。考虑到围绕解决高关税问题，未来中美对话磋商还将经历一个复杂曲折的过程，人民币汇率也将随之波动，持续单边升值的可能性不大。

　　不过，伴随特朗普政府内外政策对美国经济冲击的逐步显现，美元还会承受一定压力，而美国对华关税立场有可能更为灵活、务实，这意味着人民币贬值压力最大的阶段可能已经过去。未来，人民币更可能出现一个与美元走势相反的双向波动过程，但波幅会相对较小。相对于其他主要货币来说，人民币走势将更为稳定。