英镑GBPUSD多空对决升级！英国就业失速+降息分裂，央行站不住了？

　　基本面总结：

　　1．英国就业市场持续降温，或减轻通胀压力但未动摇央行谨慎立场

　　伦敦5月13日路透社消息，最新官方数据显示，英国就业市场进一步降温，这一情况或使英格兰银行对通胀压力的担忧有所缓解。

　　税务数据呈现，继3月份员工人数减少47，000人后，4月份员工人数再度减少近33，000人。与此同时，职位空缺数量降幅显著，截至4月的三个月内减少42，000个，降至761，000个，创下一年多以来的最大降幅，且已低于新冠疫情前水平。工资增长方面，英国国家统计局数据表明，今年1 - 3月，不包含奖金的平均周薪同比上涨5.6%，为去年11月以来最低增幅，低于路透社调查经济学家所预期的5.7%，其中私营部门该数据从截至2月三个月的5.9%降至5.6%。失业率也从4.4%上升至4.5%，不过此数据因调查处于改革期，准确性存疑。

　　就业市场降温或受增税及特朗普贸易关税等因素影响。但基金管理公司阿伯丁副首席经济学家卢克·巴塞洛缪指出，劳动力市场虽持续放缓，但未出现断崖式下跌，结合近期贸易利好消息，英格兰银行维持“渐进式”宽松周期的决定合理。

　　数据公布后，英镑汇率及金融市场对英国央行今年剩余时间降息步伐的押注无明显变化。在政策决策层面，上周英格兰银行货币政策委员会就5月利率决议产生三方分歧，5人支持降息25个基点，2人主张降息50个基点，2人投票维持利率不变 。部分委员如克莱尔·隆巴德利和梅根·格林认为劳动力市场仍有通胀风险，因工资增长高于央行2%的目标；艾伦·泰勒则因“危险”的贸易形势支持大幅降息。全球就业网站Indeed高级经济学家杰克·肯尼迪表示，工资压力需更持续降温，才可能推动央行加快降息，但目前货币政策委员会的分歧反映出对通胀压力的持续谨慎态度。

　　此外，英国国家统计局虽表示劳动力调查回复率有所提升，但数据详细估计质量仍有波动。其原计划明年11月启用新的劳动力市场统计方法，不过该转变或推迟至2027年。

　　2．美英达成航空航天贸易协议，推动零关税合作并缓解失业与关税压力

　　据欧洲时报和英国《卫报》报道，美英达成贸易协定，其中英国飞机零部件将被免除美国进口关税。美国商务部长霍华德·卢特尼克表示，劳斯莱斯公司生产的发动机等类似飞机零部件可免关税进入美国市场。不过，8日宣布该协议后发布的5页文件未明确提及此豁免，因最终细节仍待敲定 。英国商务大臣乔纳森·雷诺兹则称，更广泛的航空航天业将在协议中获得“零关税的具体保证”。

　　这一协议意义重大，对英国而言，价值400亿英镑、支撑45万个就业岗位的航空航天行业将因此获得发展确定性；对美国来说，波音公司需进口劳斯莱斯发动机，美国境内的飞机维修维护设施也依赖零部件稳定供应。此外，卢特尼克透露一家未具名英国公司将购买价值100亿美元（75亿英镑）的波音飞机，后英国航空公司所有者IAG证实了该采购计划。

　　美英达成航空航天贸易协议后，汽车和钢铁行业失业率大幅下降的担忧得到缓解。虽然部分条款尚不明晰，但该协议可能将汽车关税从27.5%降至10%（每年至少10万辆汽车），钢铁关税则降至零。英国驻美大使彼得·曼德尔森表示，汽车关税相关协议及时避免了捷豹路虎位于西米德兰兹郡工厂的裁员。雷诺兹和英国首相基尔·斯塔默还希望进一步提高英国产汽车配额，突破最初商定的10万辆限制，防止对出口造成约束。

　　值得注意的是，在此协议达成前，美国于5月1日启动了针对进口飞机、喷气发动机及零部件的国家安全调查，聚焦进口产品供应商集中风险以及外国政府补贴和掠夺性贸易行为的影响，该调查原本可能成为提高关税的铺垫。而航空航天业此前一直积极游说白宫保留一项有45年历史的条约，该条约长期保障飞机及零部件能在很大程度上实现免税跨境交易。

　　5月14日周三英国经济基本面暂无重要数据及财经事件发布。

　　经济资讯

　　就业市场降温，央行降息分歧加剧。5月13日数据显示，英国就业市场持续降温，4月在职员工减少3.3万人，连续两月下滑，空缺职位三个月内骤降4.2万至76.1万，创一年来最大跌幅。常规薪资年增率放缓至5.6%（低于预期的5.7%），为2023年11月以来最低，通胀压力有所缓解，但仍高于英国央行2%目标。失业率升至4.5%，达2021年中以来最高，但数据因统计方法调整存在波动。

　　英国央行内部对降息路径分歧明显：5月会议中，5人支持降息25基点，2人主张激进降息50基点，另2人维持利率。利率制定者Lombardelli和Greene强调薪资高增长仍是通胀风险，而Taylor则以“贸易形势严峻”为由支持大幅降息。分析指出，若薪资压力持续缓和，或推动央行加快降息步伐，但当前谨慎态度占主导。此外，国家统计局（ONS）正改革劳动力调查方法，目标2025年11月完成，但可能延迟至2027年，短期数据可信度存疑。市场预计央行将继续“渐进”宽松，应对特朗普关税冲击及国内经济疲软。

　　政治资讯

　　国防部推新政加速国防创新，扶持中小企业。5月13日，英国国防大臣约翰·希利宣布多项措施，旨在通过简化采购流程、加大投资新兴技术扶持国防领域中小企业发展，推动英国成为“国防工业超级大国”。新政核心包括：将飞机、坦克等大型装备采购周期从6年缩短至2年，系统升级合同期减至1年，并设立3个月快速采购通道。

　　政府计划7月成立国防创新机构，首年预算4亿英镑（约5.28亿美元），加速技术转化；同步推出“国防工业市场平台”试点，促进军民技术对接。此外，希利将牵头成立国防工业联合委员会，统筹公私部门投资。此举旨在分配因特朗普施压欧洲增加防务开支带来的经济红利，创造高技能就业岗位。希利称“乌克兰战争警示，军力强弱取决于背后的工业实力”，强调强化本土供应链以应对地缘风险。分析指出，新政既回应国际安全挑战，也试图通过“国防红利”提振国内经济，巩固工党政府支持率。

　　金融资讯

　　通胀与就业数据交织，股指涨跌分化。5月13日，英国股市表现分化，富时100指数微涨0.1%，收于8，269点，富时250中盘股指数涨0.6%。投资者权衡美国通胀回升及英国就业市场降温对货币政策的影响。美国4月CPI环比增0.2%，市场押注美联储或推迟至9月降息；英国就业连续两月下滑，薪资增速放缓至5.6%，缓解英央行通胀压力，但政策分歧仍存（上周降息25基点后，部分委员支持更激进宽松）。资源股领涨：工业金属矿业（+1.4%）受铜价提振，能源板块（+1.1%）受益于油价反弹，壳牌（SHEL.L）涨1.2%。个股异动：营销服务商DCC（DCC.L）因盈利不及预期暴跌6.5%；葛兰素史克（GSK.L）终止肺癌疗法合作，股价跌近3%。外部提振：暂停贸易战90天刺激全球风险偏好，但美股通胀黏性限制乐观情绪。后市焦点：美国通胀路径及英央行6月政策信号，若薪资压力持续缓和，或加速宽松预期。短期市场波动或加剧，防御板块或受青睐。

　　地缘战事

　　5月13日，以色列总理内塔尼亚胡宣布将对加沙发动全面进攻，预计导致半数加沙人口（约115万）流离失所。以军持续扩大军事行动，轰炸汗尤尼斯纳赛尔医院及加沙南部的欧洲医院，声称后者为哈马斯“指挥中心”，行动已致平民伤亡。据半岛电视台报道，汗尤尼斯炮击造成一对夫妇死亡、多人受伤；世卫组织证实纳赛尔医院袭击致2死12伤，总干事谭德塞称此举重创本已崩溃的医疗系统。

　　当前，以军正强化加沙地带内部缓冲区并占领南部区域，试图切断哈马斯据点。世卫警告，以方封锁引发饥荒，恐导致“整代巴勒斯坦儿童”遭受永久性营养不良及健康损害。哈马斯则称已准备好停火谈判，但要求以军撤离、解除封锁及重建加沙。国际社会压力升级，美方斡旋换囚协议试图推动停火，但以哈立场分歧显著，短期内冲突难见缓和。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　根据英格兰银行官网及彭博社、路透社等权威媒体报道，英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）于当地时间2025年5月13日（周二）晚间23：00发表讲话，围绕英国经济现状、货币政策路径及全球贸易环境等核心议题展开阐述。

　　贝利对近期英国就业市场数据表示关注，指出4月就业人数连续两月下降（3月减少4.7万人，4月减少3.3万人），职位空缺创一年多来最大降幅（减少4.2万个至76.1万个），工资增长超预期放缓至5.6%。他认为这一趋势“温和且有序”，显示增税政策（如国民保险上调）和特朗普关税政策对企业用工成本的抑制作用开始显现。不过，贝利强调薪资增速仍高于央行2%的通胀目标，私营部门工资（5.6%）与服务业价格粘性可能形成“第二波通胀压力”，需持续监测。

　　针对美英近期达成的航空航天和汽车贸易协议（如汽车关税从27.5%降至10%），贝利肯定其对供应链稳定性的积极意义，但指出多数英国商品对美出口关税仍高于历史水平，且特朗普政策的不确定性可能持续压制投资信心。他特别提到，美国5月1日启动的飞机零部件“国家安全调查”虽因协议暂缓，但未来仍可能通过其他形式（如非关税壁垒）限制英国出口，需警惕政策反复风险。

　　贝利重申英国央行“渐进式”宽松周期的必要性，指出5月8日降息25个基点至4.25%是平衡“控通胀”与“保增长”的审慎选择。他解释货币政策委员会（MPC）内部的三方分歧（5人支持25基点降息，2人支持50基点，2人维持利率）反映出对通胀粘性和贸易冲击的不同判断，但强调“数据依赖”原则不变，未来降息节奏将取决于通胀回落的持续性和贸易协议的实际落地效果。市场对2025年四次降息的预期“存在合理性”，但需警惕全球供应链波动可能引发的通胀反弹。

　　贝利承认英国国家统计局（ONS）劳动力市场数据因调查方法改革存在波动，失业率统计的准确性存疑。他表示央行将综合私营部门工资、职位空缺率等多维度指标评估经济状况，并呼吁政府加快推进统计方法改革（原计划2026年实施，可能推迟至2027年），以提升政策制定的科学性。

　　面对特朗普关税政策和地缘政治风险，贝利强调英国作为开放经济体的脆弱性，呼吁政府与央行协同应对。他建议通过财政政策定向支持受关税影响的行业（如汽车、钢铁），同时维持货币政策灵活性，以应对可能的外部冲击。此外，他提到全球贸易环境的“碎片化”趋势可能长期压制生产率增长，英国需在数字经济、绿色技术等领域寻找新增长点。

　　贝利明确表示，英国央行不会对市场降息预期“照单全收”，政策决策将基于独立分析而非短期市场波动。他特别提醒投资者，若服务业通胀（当前3.8%）未能如期回落，不排除重启加息的可能性。这一表态与美联储主席鲍威尔近期“不急于行动”的立场形成呼应，凸显全球央行在“抗通胀”与“稳增长”间的艰难平衡。

　　对于贝利上述的讲话内容，英镑未有明显异动。其在周二的主要表现受美元回落调整影响，英镑当日大幅反弹，几乎收复周一的全部跌幅。英镑在周一跌破1.3200整数关口后，日线级别未能持续站稳在该支撑下方，而是在1.3140区域获得买盘支撑强劲反弹，并测试1.3300阻力区域，展现多头强劲的反弹动能。

　　尽管如此，仍不可断言英镑就此反转为明确的多头走势。上方1.3320构成了英镑4小时结构压力位，只有突破并持续站稳该阻力水平上方，英镑才有望依次测试1.3360及1.3400阻力区域，否则英镑仍旧有回落风险，不排除再度回落测试1.3210甚至是1.3140支撑区域的可能性。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　英镑今日关注区间：

　　1.3320-1.3250

　　昨日，英镑迎来强劲反弹，这一走势极大地提振了多头信心，促使市场预期今日英镑有望向更高目标区域发起冲击。不过，1.3320这一价位成为了英镑多头前行路上的“拦路虎”，形成强劲压力位。

　　从技术分析角度来看，若英镑想要实现持续反弹，就必须突破1.3320 这一阻力水平，并成功稳固在其上方。只有这样，英镑才能获得持续的上升动能，进而挑战 1.3360 甚至 1.3400 等更高的阻力区域。反之，一旦汇价无法突破这道阻力，便极有可能面临技术性回落调整。届时，其下方的 1.3250 区域将成为短期支撑位。若该支撑位失守，英镑汇价可能会进一步回落，重新试探 1.3210 甚至 1.3140 等前期支撑区域。

　　整体而言，在小时级别上，英镑走势倾向于继续向上反弹。但不容忽视的是，当前汇价正面临日线及四小时级别阻力区域的双重压制。回顾近期行情，自周一英镑跌破1.3200 支撑水平后，并没有持续企稳于该水平下方，反而大幅反弹。这一表现充分展现出当前市场多空双方博弈激烈，局势胶着。

　　上升：1.3320-1.3360-1.3400

　　下降：1.3250-1.3210-1.3140

　　（转自：领盛Optivest）