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日本央行放狠话，加息大门未关！日元能否绝地反击？美日USDJPY走势

作者： • 更新时间：2025-05-14 07:40:28 •阅读

　　基本面总结：

　　1．日本财务大臣希望在G7 峰会上与贝森特讨论外汇问题

　　日本财务大臣加藤胜信于周二表示，他计划在下周于加拿大举行的七国集团（G7）会议期间寻求与美国财政部长斯科特·贝森特的会面，议题将包括外汇事务。加藤在例行记者会上说明，他正在准备参加5月20日至22日举行的G7财长和央行行长会议。

　　他表示，若条件允许，将利用此次机会与财政部长贝森特进行会谈，延续双方关于外汇问题的沟通。当前，日本与美国已达成共识，将复杂的汇率问题排除在直接贸易谈判之外，由两国财政部门分别处理。

　　加藤指出，如果与贝森特的会谈顺利开展，双方将可能顺势讨论外汇事务，该议题也可能纳入日本与美国关税谈判的讨论范围之中。

　　加藤与贝森特上一次会晤是在4月24日于华盛顿举行。会上双方同意继续就货币政策展开“建设性”对话，但未触及设定货币目标或干预日元汇率的具体机制。

　　特朗普持续聚焦贸易逆差问题，其对日元贬值的批评言论，也使市场愈发担忧东京可能面临日元兑美元升值的压力。

　　近日，随着美国与亚洲大国达成协议，暂时削减相互征收的关税，美元在周一大幅上涨。此举缓解了市场对这两个世界主要经济体间贸易战可能引发全球经济衰退的担忧。

　　2．日本央行仍对薪资前景持乐观态度，并认为仍有可能恢复加息

　　日本央行副行长内田信一于周二表示，尽管美国的关税政策存在不确定性，对经济构成压力，但日本央行仍预期工资和物价将继续上涨。这反映出日本央行维持加息立场的决心。

　　内田在议会讲话中指出，美国的关税措施可能对日本的经济增长造成损害，但如果经济和物价在经历短暂停滞后出现改善，如日本央行政策委员会预测所示，该行将继续推进加息路径。

　　他进一步表示，日本的潜在通胀水平和中长期通胀预期可能会暂时停滞，但在就业市场持续紧张的背景下，工资水平预计仍将上升。他还指出，企业预计将通过提高产品价格来转嫁劳动力和运输成本的上升。

　　内田强调，在前景高度不确定的情况下，日本央行将不预设立场地评估美国贸易政策对经济的影响。

　　上述言论反映出日本央行决策者所面临的挑战：一方面是美国总统特朗普关税政策所带来的经济增长压力，另一方面是国内因就业市场紧张和原材料成本上升所引发的通胀压力。

　　在4月30日至5月1日的政策会议上，日本央行决定将政策利率维持在0.5%不变，并大幅下调了增长预测。这显示出围绕美国关税政策的不确定性以及出口疲软，可能使日本央行在短期内维持观望立场。

　　会议纪要摘要于周二发布，显示部分委员会成员认为，如果美国关税形势趋于稳定，即使短期内暂停加息后，仍可能恢复加息。

　　尽管委员会整体认为美国关税将损害日本经济，但部分委员指出，这种影响不太可能阻碍日本央行实现2%通胀目标的进程。一位委员表示，考虑到经济增长放缓，短期内加息将暂停，但日本央行需保持灵活应对的货币政策，应根据美国政策动向调整加息计划。

　　另一种观点认为，日本央行的政策路径具有高度可变性，因为日本的经济和物价前景可能随着美国关税形势的发展而快速转向积极或消极。

　　还有意见指出，尽管日本央行暂时观望，但其加息立场并未发生变化，因为预测显示通胀率将达到2%的目标，而当前实际利率仍处于负值状态。

　　在利率决策背景下，政策制定者持续关注特朗普关税引发的全球经济衰退风险。然而，周一，亚洲大国与美国同意在未来至少90天内避免进一步提高高额关税，缓解了这两大经济体之间可能升级的贸易紧张局势，全球股市也因此大幅上涨。

　　据报道，一位日本央行委员在5月会议中指出，日本央行当前对增长与价格的预测具有临时性质，未来可能面临重大修订，因为美国关税政策的走向及企业反应仍存在较高不确定性。

　　会议摘要还显示，委员们讨论了即将开展的日本央行债券缩减计划审查工作。其中一位委员指出，近期超长期债券收益率出现大幅上升，有必要更细致地评估各期限债券的流动性状况。

　　日本央行计划在6月的下一次政策会议上审查其现行、有效至2026年3月的债券缩减计划，并制定2026财年及以后的削减方案。

　　今日5月14日周三，投资者需留意北京时间7：50日本公布的生产者物价指数PPI的公布。

　　经济资讯

　　企业利润预减6.8%创六年首降，大米价格回落仍处高位。日本上市企业2025财年（2025年4月-2026年3月）净利润总额预计同比减少6.8%，为28.5万亿日元（约1.39万亿元人民币），将创六年来首次下滑。SMBC日兴证券统计显示，美国特朗普政府的高关税政策是主因，汽车及海运业受冲击显著。其中，运输设备行业（以汽车为主）净利润预计大跌23.3%至4.34万亿日元，海运业因全球货运量缩减恐暴跌56.2%至5455亿日元。半导体需求支撑的电气设备行业则逆势增长3.3%。对比2024财年（净利润增长3.5%至30.58万亿日元），机械行业因防卫需求增长22.1%表现突出。

　　另一方面，日本大米价格近期现松动，5公斤装超市均价在4月底至5月初下跌19日元至4214日元（约205元人民币），为18周来首次回落，但仍为去年同期约两倍。农相江藤拓称“消费者尚未满意”，计划加快储备米流通以平抑价格。政府拟放宽储备米竞标条件，解决全国农协（JA全农）此前中标后仅出货32%的问题，包括延长回购期限等。官房长官林芳正强调将“切实推动价格回落”。当前，第四批储备米竞标时间及规模仍未公布，政策效果待观察。

　　政治资讯

　　石破茂否认资金丑闻，强硬回应美国关税。5月13日，日本首相石破茂在众议院预算委员会上再次否认《周刊文春》指控，称其2003-2013年间未将支持者父子提供的宴会券收入及选举资金计入政治资金报告一事“不存在事实”，并强调已与秘书反复确认。报道称，父子二人十年间年均购券数百万日元，并在其两次竞选自民党总裁时各赠100万日元现金。石破仅承认对方协助销售宴会券，否认收受资金。

　　针对美国特朗普政府加征汽车关税，石破明确表示“无法接受”，称将要求撤销且“绝不牺牲农业换取汽车利益”，必要时将采取反制。在消费税议题上，石破批评立宪民主党“食品消费税零税率限时一年”方案不负责任，强调消费税是社保重要财源，需平衡弱势群体援助与财政可持续性。同日，石破会见WTO总干事伊维拉，双方确认将合作维护多边贸易体系，应对保护主义抬头。伊维拉指出“贸易面临严峻挑战”，需借危机推动改革。其后续将与经产相、外相等会谈，协调对美关税对策。分析认为，石破内外政策表态凸显其在经济安全与国内改革间的平衡考量。

　　金融资讯

　　日经指数四连涨突破3.8万点，警惕过热风险。5月13日，东京日经225指数连续第四日上涨，收涨1.43%至38，183.26点，创约两个半月新高，收复3.8万点关口；东证指数（TOPIX）涨1.10%至2，772.14点，连续13个交易日上行。市场受中美暂停互征关税90天的提振，叠加隔夜美股大涨，半导体及汽车等出口板块领涨。日元贬值预期推高出口企业盈利前景，银行股亦因国债长期利率升破1.4%（一个月高位）吸引利差交易买盘。

　　全日成交约24.9亿股，日经盘中一度涨超800点，但尾盘获利回吐致涨幅收窄。分析指出，日经指数近一个月累计上涨约7000点，短期快速攀升引发过热担忧。中美贸易缓和虽缓解全球经济放缓忧虑，但市场对关税政策反复及企业盈利持续性持审慎态度。

　　地缘战事

　　印巴停火后局势仍紧绷，双方互示强硬。5月13日，巴基斯坦重申遵守与印度达成的停火协议，但警告将对任何新侵略“全力反击”。此前，双方经历四天激烈冲突（印度称打击巴控克什米尔“恐怖设施”，巴方否认并指印方袭击平民），导致至少51名巴平民及11士兵、21名印度军民死亡，为近30年最严重交火。在美方斡旋下，两国于5月11日同意停火。

　　印度总理莫迪视察边境空军基地时强硬表态，称若再遭恐袭将跨境打击“恐怖分子巢穴”，无视“核讹诈”。巴外交部驳斥其言论“危险升级地区紧张”，强调致力于降级冲突。此外，印度驱逐巴驻新德里高级专员公署官员，指控其“从事与身份不符活动”，两国关系持续恶化。

　　1．技术总结：

　　昨日公布的数据显示，美国4月CPI同比增长2.3%，预期为2.4%，前值为2.4%；美国4月CPI环比增长0.2%，预期为0.3%，前值为-0.1%。

　　美国4月核心CPI同比增长2.8%，预期为2.8%，前值为2.8%；美国4月核心CPI环比增长0.2%，预期为0.3%，前值为0.1%。

　　贸易紧张局势缓解后，市场的关注点正在转向通胀压力。而4月也是特朗普公布对等关税措施当月。4月CPI数据公布后，市场继续押注美联储将于9月进行首次降息，于10月进行第二次降息。

　　技术结构上，周二交易时段美日汇率未能延续周一涨势，美国4月份CPI数据公布期间市场反应温和，汇价维持在周一高位附近进行整理，整体变动不大。日内最高触及148.45水平，最低测试147.45水平。

　　日图级别来看，美日汇价中期重要阻力位于151.30区域。自3月该水平区域失守以来，汇价整体维持下行趋势。若突破该水平，将有望激发市场看涨情绪，并推动汇价进一步挑战2月12日高点154.80。

　　下方重要支撑仍位于140.25区域。若跌破该水平，则可能重新点燃市场看空情绪，届时汇价下行目标或将指向2023年7月低点137.25水平区域。

　　短期来看，美日主要阻力位于149.40水平区域，该水平为今年1月5日至4月1日（158.87-139.88）下行趋势中斐波纳奇50%回调位，技术上构成强压力带。短期内美日需突破该主要阻力水平才有机会继续对151.30重要阻力区域发起挑战。

　　而下方主要支撑位于145.90区域，美日汇率短期内若无法继续扩大上升范围，在价格跌破145.90区域后，下行目标也将再次指向4月6日的低点142.35区域。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：