英镑GBPUSD命悬一“息”？英央行内讧升级，鸽鹰互掐影响几何

　　基本面总结：

　　欧洲时报5月12日消息，作为与特朗普政府持续推进的贸易协定的重要部分，英国飞机零部件将获美国进口关税豁免。这一消息犹如一颗投入平静湖面的石子，在经济领域激起层层涟漪。

　　英国《卫报》报道，美国商务部长霍华德·卢特尼克明确表示，作为近期宣布的与英国贸易协议的构成内容，劳斯莱斯公司生产的发动机以及类似飞机零部件，今后能够畅通无阻地进入美国市场，且无需缴纳关税。这对于劳斯莱斯以及整个英国航空航天业而言，无疑是一个重大利好。不过，值得关注的是，在8日宣布英美贸易协议后发布的一份5页文件中，并没有明确提及这一豁免内容。该文件虽列出了“经济繁荣协议”的条款，但最终细节仍有待进一步敲定。尽管如此，英国商务大臣乔纳森·雷诺兹向《星期日泰晤士报》透露，更广泛的航空航天业在协议中会得到“零关税的具体保证”。

　　此协议一旦完全落实，对于英国经济意义非凡。价值400亿英镑、支撑着英国45万个就业岗位的航空航天行业将迎来发展的确定性。长期以来，关税问题犹如高悬的达摩克利斯之剑，让众多企业在国际贸易中畏首畏尾。此次关税豁免，能够让英国航空航天企业降低成本，以更具竞争力的价格参与国际市场竞争，进而带动整个行业的发展，创造更多的经济效益和就业机会。

　　对于美国来说，这份协议同样重要。波音公司长期依赖进口劳斯莱斯发动机用于其商用客机，美国境内的飞机维修和维护设施也需要定期获得零部件供应。协议的达成保障了美国相关产业供应链的稳定，避免因零部件供应问题导致生产停滞或成本上升。

　　卢特尼克8日还透露，一家未具名的英国公司将购买价值100亿美元（75亿英镑）的波音飞机，英国航空公司的所有者IAG次日便证实了这一购买计划。这一大型交易的达成，不仅体现了英美在航空领域合作的深化，也从侧面反映出贸易协议为双方企业带来的信心和机遇。航空航天产业作为高端制造业的代表，其产业链长、带动性强，能够促进上下游产业协同发展。此次交易有望刺激相关配套产业的发展，如航空材料、航空电子等，为两国经济注入新的活力。

　　在美英达成航空航天贸易协议之后，汽车和钢铁行业也看到了希望的曙光。此前，人们对这两个行业失业率大幅下降的担忧得到了一定程度的缓解。尽管部分条款尚不明确，但英美贸易协议可能会将每年至少10万辆汽车的汽车关税从27.5%降至10%，同时将钢铁关税降至零。英国驻美大使彼得·曼德尔森表示，英国对美出口汽车的协议，立即阻止了捷豹路虎位于西米德兰兹郡工厂的裁员。雷诺兹和英国首相基尔·斯塔默都表示，英国还希望提高英国产汽车的配额，使其超过最终协议中最初商定的10万辆，以避免对出口可能造成的限制。汽车和钢铁行业作为英国的传统支柱产业，其稳定发展对于英国经济至关重要。关税的降低能够提升英国汽车和钢铁产品在美国市场的竞争力，增加出口量，从而稳定企业生产和就业。

　　然而，在这项期待已久的航空航天协议达成之前，美国曾于5月1日启动了一项调查，调查进口飞机、喷气发动机和零部件是否对国家安全构成威胁。对“美国进口产品集中于少数供应商的风险，以及“外国政府补贴和掠夺性贸易行为的影响”的调查，预计将为提高关税铺平道路。不过，航空航天业一直在游说白宫保留一项已有45年历史的条约，该条约允许飞机和零部件在很大程度上免税跨境交易。如今贸易协议的达成，或许是双方博弈和妥协的结果。

　　从宏观角度来看，英美这一系列贸易协议的达成，对英国经济的发展具有深远的影响。在过去，英国经济受到脱欧、全球经济形势变化等多重因素的制约，增长步伐较为缓慢。此次贸易协议的签订，为英国经济打开了新的市场空间，促进了贸易和投资的增长，有助于提升英国经济的活力和竞争力。航空航天、汽车和钢铁等行业的稳定发展，能够带动相关产业链的协同发展，创造更多的就业机会，提高居民收入水平，进而刺激消费，形成经济发展的良性循环。

　　展望未来，随着贸易协议细节的逐步落实和完善，英国经济有望迎来新的增长阶段。政府应抓住这一机遇，进一步优化产业结构，加大对高科技产业和创新领域的支持力度，提升英国经济的整体实力和抗风险能力。同时，加强与其他国家和地区的贸易合作，拓展国际市场，降低对单一市场的依赖，也是英国经济实现可持续发展的关键所在。相信在贸易协议的推动下，英国经济将在未来展现出更加强劲的发展势头，为全球经济的复苏和发展做出积极贡献。

　　5月13日周二，北京时间14：00将公布英国4月就业数据以及晚间23：00，英国央行行长贝利发表讲话。另外本周重磅数据美国4月CPI也将在20：30公布。

　　经济资讯

　　英国央行内部分歧显现 降息路径受通胀与贸易战双重掣肘。5月12日，英格兰银行三位货币政策委员就降息决策及经济前景发表不同观点，凸显内部政策分歧。

　　通胀与贸易风险博弈。货币政策委员梅根·格林表示，尽管工资增速和通胀指标有所改善，但仍高于目标水平，且公众中期通胀预期回升令人担忧。她在5月会议中最终支持降息25基点，但坦言最初犹豫不决，称特朗普政府加征关税加剧全球贸易不确定性是其转向“鸽派”的关键因素，即便美中暂停关税升级亦不改判断。副行长克莱尔·隆巴代利则强调，国内通胀压力放缓迹象（如服务业通胀回落）是其支持降息的主因，但需更多数据验证趋势，未来将坚持“谨慎渐进”路径。

　　内需疲软强化宽松呼声。委员艾伦·泰勒成为唯一支持降息50基点的“鹰派”，指出PMI指数低迷、企业投资延迟及家庭预防性储蓄高企，反映内需疲软“非常危险”，呼吁提前应对经济失速风险。其认为特朗普关税对英直接影响有限，但贸易摩擦阴云打击市场信心。

　　政策分歧与未来挑战。尽管央行自2024年8月起已四次降息（最近一次为5月8日），但核心矛盾未解：通胀黏性：薪资同比增速仍达6%，服务业通胀顽固，制约宽松空间；外部冲击：美欧贸易政策不确定性及全球供应链成本上升可能逆转通胀进展；增长瓶颈：制造业PMI连续13个月萎缩，消费者信心接近历史低位。隆巴代利指出，若通胀持续放缓，今明两年或进一步降息，但步伐将慢于市场预期。分析认为，央行在“抗通胀”与“稳增长”间走钢丝，年内利率或降至4.25%，但激进宽松概率较低。

　　政治资讯

　　英国工党推移民紧缩政策 社会争议与经济隐忧并存。英国首相斯塔默5月12日宣布四年内大幅削减净移民，推出包括提高英语门槛、限制技术签证至研究生级别、延长入籍居住年限至10年等新政，称“移民必然下降”，驳斥商界“损害经济”警告，强调近年高移民未拉动增长。此举旨在回应极右翼“改革英国党”地方选举崛起及公众对移民激增的不满（2023年净移民达90.6万，较2019年翻四倍）。

　　新政聚焦合法移民管控，但未解决非法船只偷渡问题，党内警告此或成政治漏洞。反对党法拉奇抨击斯塔默“伪善”，难民组织批评其“危险言论”助长极右情绪，恐引发种族冲突。企业则担忧加剧医护、科技等行业用工荒。斯塔默拒绝设定量化目标，称将避免“武断承诺”，但承认需平衡社会凝聚力与劳动力需求。分析指出，如何在限制移民与维持经济活力间取得平衡，将成为工党执政关键挑战。

　　金融资讯

　　英国股市受中美关税缓和提振 金属能源股领涨。5月12日，英国富时100指数及中盘股指均上涨0.6%，中美达成关税削减协议缓解贸易战担忧。工业金属板块大涨4.9%，嘉能可（+6.1%）、英美资源（+5.5%）领涨；乌克兰铁矿公司FXPO因俄乌和谈预期飙升8.2%。能源板块随油价攀升4%上涨1.6%，壳牌（+1.4%）和BP（+2.2%）涨幅居前。奢侈品股跟涨欧洲同行，巴宝莉（+3.7%）、瑞士手表集团（+4.9%）表现亮眼。避险资产受挫，贵金属矿工板块因金价下跌2%重挫5.5%。经济隐忧方面，英央行官员警告薪资与通胀仍高企，且调查显示企业招聘意愿疲软，印证劳动力市场趋冷预期。分析指出，尽管短期市场情绪改善，但国内经济压力或制约股市持续上行空间。

　　地缘战事

　　美伊核谈判现转机 关键分歧仍待破解。5月12日，美伊第四轮核问题间接谈判在阿曼结束，双方对进展表示谨慎乐观。美方称已就技术细节磋商达成推进协议，伊朗外长阿拉格齐确认谈判“进入细节阶段”，德黑兰或接受限时铀浓缩限制以换取互信，但强调“铀浓缩权利不容谈判”。阿曼外长透露下轮谈判将“迅速启动”，并称本轮提出“建设性创新方案”。

　　伊朗总统佩泽什基安重申“绝不寻求核武器”，坚持和平核能权利，呼吁美方避免矛盾言论。美方则承诺阻止伊朗拥核，称特朗普政府“完全真诚”寻求协议。然而，伊方批评美制裁措施及要求“拆除核设施”阻碍谈判，阿曼指出美新制裁导致此前会谈延期。分析认为，双方在铀浓缩红线及制裁解除范围上的分歧仍是达成全面协议的主要障碍，但限时浓缩限制或为折中突破口。若后续谈判能细化技术条款，有望为僵持多年的伊核僵局打开新窗口。

　　1．技术总结：

　　周一，英国央行多个货币政策委员发表讲话，其中英国央行委员隆巴尔代利表示，4.25%的利率水平仍具有限制性。在进入5月份政策轮次时，她在维持利率和降息之间保持平衡，鉴于通缩进展和贸易形势，认为降息25个基点是合适的。她强调，如果通胀压力持续存在，央行将采取措施抑制通胀。同时警告，长期来看，全球贸易分化将降低产出和生产率，并加剧通胀压力。此外，隆巴尔代利还指出谨慎仍是适当的，只有看到长期数据出现实质性减速时，她才会更放心。

　　而英国央行官员Clare Lombardelli表示，英国通胀数据是货币政策决策的主导因素，关税对英国经济的直接影响较小，因此决策焦点集中在通胀上。当前服务业和薪资数据显示，通胀虽在逐步回落，但仍高于目标水平，因此通胀仍需持续监测，以确保其稳定回落至目标区间。

　　另一位英国央行货币政策委员会委员格林在周一发言中明确指出，当前工资和通胀指标虽呈现向好趋势，但实际水平依旧偏高。她着重强调，需密切关注能源价格波动以及全球贸易政策对供应链的潜在冲击，这些因素可能引发通胀持续性风险。基于此，格林认为货币政策应维持“足够长时间的限制性”，以此确保通胀能够可持续地回归2%的既定目标。

　　英国央行在5月8日已实施本轮第四次降息，将基准利率下调25个基点至4.25%，同时上调经济增长预期至1%。然而，全球贸易不确定性，尤其是美国关税政策，仍是当前经济面临的主要风险。从5月8日会议的投票结果（5：2：2）来看，委员之间存在明显分歧，部分委员支持更大幅度降息或维持利率不变。这种分歧在一定程度上限制了英国央行未来的政策灵活性。后续政策走向将重点取决于贸易局势的发展以及通胀数据的变化情况。

　　受全球两大经济体关税政策显著缓和影响，本周一外汇市场出现剧烈波动。作为主要交易货币对，英镑兑美元汇率大幅下挫，自1.33关口附近快速走低，日内最低触及1.3140一线，单日累计跌幅超150个基点，引发市场广泛关注。

　　从宏观经济层面来看，关税的大幅下调，有效缓解了美国未来的通胀压力。在此背景下，美元延续前期反弹势头，美元指数持续攀升，盘中一度逼近102整数关口。作为非美货币代表，英镑在美元强势上行的冲击下，汇率出现深度回调。

　　技术分析显示，随着英镑兑美元跌破关键支撑位1.3200，其日线级别顶部反转形态得到确认，英镑兑美元后续仍存在进一步下行空间。因此，建议投资者在交易过程中保持谨慎，避免过早抄底，应顺应市场趋势进行操作。

　　对于英镑多头行情的重启，从日线级别看，唯有汇价能够有效收复1.3400关键阻力区域，才能扭转当前的下行趋势。在此之前，预计英镑兑美元将维持空头主导的市场格局，投资者需密切关注汇率走势变化，合理控制交易风险。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　英镑今日关注区间：

　　1.3250-1.3140

　　受美元延续反弹态势影响，英镑兑美元昨日延续跌势，盘中最低下探至1.3140一线。展望今日，金融市场将迎来两大重磅数据，英国4月失业率数据将率先登场，晚间美国4月CPI数据也将接踵而至，预计这两组关键数据将对英镑汇率产生显著的短期冲击，因此交易上需注意风险控制。

　　技术分析显示，英镑兑美元日内波动区间大概率集中于1.3140-1.3250区域。其中，1.3250构成短期关键阻力位，若汇价成功突破该阻力带，有望进一步打开上行空间，剑指1.33关口，甚至挑战1.3320的强阻力位。而下方支撑方面，昨日低点1.3140形成重要防线，一旦失守，汇价可能加速下行，依次测试1.3100及1.3010支撑位。

　　英镑兑美元短期内维持偏空基调。因此，短线交易中以空头策略为主，尽量避免多头介入。

　　上升：1.3250-1.3320-1.3400

　　下降：1.3140-1.3095-1.3010

　　（转自：领盛Optivest）