加拿大人不去美国了，加币也不去了？旅游数据暴跌35%，汇市风声鹤唳

　　基本面总结：

　　周一，克利夫兰联储发布了第二季度的通胀预期数据，显示其从第一季度的3.2%上升至3.9%。美联储理事库格勒表示，当前的政策立场依然能够应对未来经济环境的变化。在上周决定维持利率不变后，美联储的政策立场仍然能够灵活应对未来的经济变化。虽然新一轮关税政策增加了经济前景的不确定性，可能导致今年的经济增长低于去年，但最新数据显示美国经济依然表现出一定的韧性。库格勒认为，现有的货币政策处于能够应对宏观经济环境变化的有利位置。

　　上月，美国CPI数据意外降温。3月的CPI环比下降0.1%，创下近五年新低，核心CPI同比增长2.8%，为四年来的最低水平。尽管数据显示消费者面临的通胀压力有所缓解，但这一良好趋势可能难以持续，尤其是在特朗普政府推出全面关税政策后。摩根大通资产管理首席全球策略师David Kelly在接受彭博电视采访时表示，这种局面可能只是通胀风暴来临前的暂时平静。

　　根据彭博社对经济学家的调查，美国4月核心CPI（剔除食品和能源的波动因素）预计将上涨0.3%。分析人士认为，美国政府加征关税等政策可能会在未来几个月推高通胀，从而影响美联储的货币政策路径。新华社报道称，路透社与益普索集团于4月初发布的民调显示，多数美国民众已为日常消费品价格上涨做好准备。73%的受访者认为，随着几乎所有进口商品新关税的生效，未来六个月日常商品价格将会攀升。

　　本周四，美国将公布4月PPI和零售销售数据。受关税政策影响，3月的零售销售环比增长1.4%，创下两年多来的最大增幅。然而，尽管零售销售数据表现乐观，多项消费者信心调查结果却并不理想。随着特朗普推行关税政策，消费者信心显著下降，通胀预期也大幅上升，许多人对自身财务状况的看法也变得更加悲观。

　　彭博社预计，4月的零售销售数据将反映出消费者对通胀、经济和就业市场的担忧。预计零售销售将基本持平，因为汽车需求有所降温。花旗则认为，尽管3月的消费数据强劲，4月甚至5月的增长可能会持续，因为更多消费者可能会在关税引发价格上涨前提前购买。但这种增长并不具有持续性，尽管经济活动数据可能暂时保持支撑，劳动力市场可能很快会出现疲软迹象。

　　与此同时，美联储也将于周四召开第二届Thomas Laubach研究会议，鲍威尔将在会议上发表讲话。会议将重点关注货币政策和经济领域的研究，预计将为美联储每五年一次的货币政策框架审查提供学术视角。会议将持续至16日，届时美联储主席鲍威尔将发表开幕词，并就美联储货币政策评估进行阐述。

　　今日5月13日周二，市场暂无加拿大方面重要经济数据及事件的发布公布，投资者需留意北京时间晚间20：30美国核心CPI通胀数据的公布。

　　加美跨境旅行锐减冲击经济。加拿大统计局5月12日数据显示，受特朗普关税政策及争议言论影响，4月加拿大居民从美国陆路返程次数同比暴跌35%，减少67万次，连续第四个月下滑；空运返程量亦下降19.9%。同期，美国居民赴加陆路及航空旅行分别减少10.7%和5.5%，双边人员流动降至冰点。此趋势反映加拿大人对美抵制情绪升级，包括减少赴美消费及抗议特朗普将加视为“第51州”的言论，亦可能受美移民政策收紧担忧影响。

　　旅游业受重创，美国旅游服务出口（含住宿、餐饮）3月骤降7%，创近25年最大跌幅。Expedia数据显示加拿大对美旅游预订量一季度锐减30%，西雅图等地商家被迫以加元兑美元1：1优惠吸引加客源。加国家银行警告，依赖国际游客的企业面临生产、就业及财务压力。此外，加美互征关税加剧失业率攀升，加大经济衰退风险，凸显双边关系紧张对民生与产业的深远冲击。

　　政治资讯

　　加拿大自由党逼近国会多数席位。加拿大魁北克省特雷伯恩选区经司法重新计票后，自由党候选人塔蒂亚娜·奥古斯特以1票之差（23，352票）险胜魁人政团现任议员，使自由党在众议院席位增至170席，距离绝对多数所需的172席仅差两席。此次逆转源于选举局因得票率差距小于0.1%启动重新计票程序，此前该选区在初计票中曾被判归魁人政团。

　　此次胜利为自由党注入强心剂，总理卡尼领导的自由党在4月28日大选中以应对特朗普贸易战为竞选主轴，成功将选举转化为对加美关系处理能力的公投，最终以少数政府姿态继续执政。目前国会席位分布为：自由党170席、保守党144席、魁人政团21席、新民主党7席、绿党1席。尚有3个选区等待重新计票结果，若自由党再获两席，将摆脱少数政府依赖跨党合作的局面。分析指出，卡尼政府未来政策推行或面临更大弹性，但需警惕保守党及魁北克分离势力的制衡压力。

　　金融资讯

　　5月12日，中美宣布互降部分商品关税（，推动加拿大S&P/TSX综合指数上涨0.7%至25，531.01点，创三个月新高。市场乐观情绪升温，分析师指出贸易紧张缓解或加速全球关税争端化解，利好加国出口导向型经济。能源板块受油价提振涨3.1%，信息技术股飙升4.1%。

　　矿业板块因金价下跌拖累整体下挫近4%，泛美银拟21亿美元收购MAG Silver致股价大跌14.1%，后者则涨7.2%；哈德贝矿产因一季度利润及收入超预期叠加铜价上涨，股价攀升8.8%。此外，美英近期签署有限贸易协议及加总理新内阁即将就职，进一步缓和市场对特朗普关税政策的忧虑。短期关注大宗商品波动及贸易协议落地对资源型市场的传导效应。

　　地缘战事

　　5月12日，哈马斯与美国正就加沙停火及人道援助展开谈判。特朗普重申对加沙粮食援助承诺，美驻以特使称援加机制将启动。以色列媒体透露，内塔尼亚胡或释放美以双重国籍人质埃丹·亚历山大，作为对特朗普本周访中东的“善意”。哈马斯提出以以色列全面撤军换取释放所有人质并永久停火，但以方坚持消灭哈马斯后停战，并计划扩大军事行动。

　　自3月2日以军切断加沙物资供应后，当地面临联合国警告的“迫在眉睫的饥荒”。美方指责哈马斯对冲突负责，警告若继续扣押包括4名美国人在内的人质将面临后果。当前谈判卡塔尔、埃及斡旋，但双方立场悬殊，停火前景渺茫。国际社会关注特朗普中东行能否推动僵局突破，缓解加沙人道灾难。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　周日期间，据市场消息称美国财政部长贝森特在日内瓦与亚洲大国官员举行的会谈取得显著进展，但具体细则有待进一步的公布，这使得美加汇率在周一开市期间迎来了较大幅度的价格跳空低，上周五收市于1.3939水平，周一开于1.3888水平。

　　周一欧洲时段，两国公布的联合声明显示，美国将把4月份对亚洲大国进口商品加征的关税税率从145%降至30%；亚洲大国则将对美国进口商品的关税从125%降至10%，这一结果超出了市场预期，该临时措施将执行90天。

　　声明发布后，美元指数大幅走高，逼近102.00整数关口，全球股市同步走高，缓解了因上月特朗普为缩小贸易逆差而大幅加征关税所引发的经济衰退担忧。与此同时，日元、瑞士法郎以及黄金和政府债券等避险资产价格下跌。受此影响，美加汇率自开市后便大幅走高，当日收市前最高触及1.4016水平。

　　“本周末的会谈达成共识，双方都不希望出现脱钩局面。”贝森特表示，“目前的高额关税在实际效果上已接近贸易禁运，而这不是我们希望看到的结果。我们希望保持贸易往来。”

　　这场关税争端使近6000亿美元的双边贸易陷入停滞，严重扰乱了全球供应链，引发滞胀担忧，并导致部分企业裁员。

　　此次日内瓦会议，是特朗普重新执政并发起新一轮全球关税政策以来，美方与亚洲大国的高级经济官员首次面对面会晤。贝森特指出，此次协议并未涉及特定行业的关税调整，美国将继续对包括医药、半导体和钢铁等在内的关键领域进行战略性供应链再平衡。

　　协议达成的消息提振了全球股市和美元，但市场仍保持审慎情绪。投资者担忧，未来的谈判进程可能漫长艰难，同时全球经济放缓的风险仍未消除。

　　由于当前协议仍属暂时性质，且全球整体关税水平依然偏高，市场对全球贸易战最严重后果或将避免的乐观情绪，也被对长期解决方案的不确定性所抑制。

　　香港Pinpoint Asset Management首席经济学家张志伟表示，此次降税措施仅为期三个月，属于临时性安排，因此应视为一个漫长谈判进程的起点。他指出，双方可能需要数月时间，才能找到切实可行的解决方案或达成最终的贸易协议，但这一举措无疑为后续谈判奠定了积极基础。

　　荷兰合作银行外汇策略主管简·福利（Jane Foley）认为，市场情绪趋于乐观，普遍预期关税的影响不会如部分人担忧的那样具有破坏性。然而，她也指出，这并不意味着国际贸易环境将恢复至特朗普执政前的状态。

　　她进一步表示，尽管整体局势不如预期糟糕，但围绕关税的最终走向，以及它们对全球经济增长和各国央行政策可能产生的影响，仍存在较大不确定性。

　　道富银行的分析师梅特卡夫指出，随着贸易相关的不确定性持续存在，市场关注的焦点可能转向其他议题，例如特朗普提出的减税计划及其对美国财政赤字的潜在影响，特别是在关税收入减少的背景下。他强调，双方达成的协议并不代表政策不确定性的结束，而是标志着其转向了新的领域。

　　技术结构上，美加汇率受贸易局势缓和冲破4月15日的高点1.3975区域，该水平为4月份以来区间盘整结构的重要阻力水平，技术上若日线级别价格能够站稳于该水平上方3个交易日，则美日汇率有望进一步扩大上升空间对1.4080水平甚至更好的位置发起挑战。

　　此外，美加汇价若无法站稳于1.3975水平上方，中期恐再次回落至1.3905水平寻求进一步支撑以巩固走势。鉴于美国此次关税的调整为临时性，加之特朗普对关税政策的实施态度常常反复无常，市场普遍存在担忧，不确定性仍环绕其中。届时任何的变数都有可能重新激发市场对美元的抛售情绪，因此投资者仍需谨慎看待近期的突破行为。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　美加日内关注区间：

　　1.4015-1.3975

　　美国4月通胀数据消费价格指数CPI将在晚间公布，市场预计CPI及核心CPI将较3月小幅反弹。

　　日内，美国4月核心CPI数据公布后若如市场预期上涨，将进一步支撑美元。于此同时美加汇率若能够进一步突破昨日高点区域1.4015区域上方，配合数据的支持下美加有望扩大涨幅至1.4050区域。

　　相反，若数据公布意外走低，同时美加回破至1.3975水平下方，则倾向于继续向下测试1.3945短线支撑水平以寻求再次巩固。

　　技术指标MACD读数12，26呈现多头排列，RSI（14）读数58.48处于中性水平，显示市场偏谨慎交易，走势震荡整理。移动平均指数显示买入信号，震荡指标则显示中性，指标综合结果显示美加汇率走势偏强，下行动能稍弱。

　　上升：1.4015-1.4050

　　下降：1.3975-1.3945

　　（转自：领盛Optivest）