日本央行加息终点在何处？资深市场人士大胆预测：基准利率或升至30年新高

　　日本最大银行之一的资深市场主管认为，如果当前经济趋势持续下去，日本央行有可能将基准利率提高至2%，这将是30年来的最高水平。

　　三井住友金融集团（Sumitomo Mitsui Financial Group）全球市场业务负责人Masamichi Koike表示，只要美国经济不出现衰退，日本央行今年可能会将基准利率从目前的0.5%上调至1%。他补充称：“我不知道是在2026年还是2027年，但如果有必要为经济或通胀降温，那么我认为，基准利率将不得不上升至2%。”

　　由于日本央行已经开始加息并减持政府债券，交易员们正在密切关注日本金融机构是否会恢复购买日本国债。Masamichi Koike表示，基准十年期日本国债收益率可能会继续攀升，至超过2%的水平。因此，三井住友金融集团推迟了将大量日本国债添加到其40万亿日元的证券投资组合中。他表示：“日本正处于加息周期。如果我们现在贸然扩大投资组合，未来可能会面临更大的估值损失风险。”

　　Masamichi Koike过去一直对日本基准利率的上升有先见之明。他在2023年9月预测，粘性通胀将推动短期和长期债券收益率从谷底上升。六个月后，日本央行退出了长期实行的负利率政策，十年期日本国债收益率在上周突破1.5%，为16年来的首次。

　　值得注意的是，Masamichi Koike对日本基准利率可能升至2%的预测比市场普遍共识更为鹰派。经济学家预计，日本央行最终将把基准利率上调至1.25%。

　　Masamichi Koike认为，受全球贸易动荡导致的进口成本上升的推动，日本通胀率将保持在2%以上。但他预计，日本央行的加息不会产生重大负面影响。他强调，日本央行行长植田和男及货币政策委员会将根据经济健康状况提高利率。

　　他表示：“日本央行将非常谨慎地加息，以培育正在萌芽中的通胀。”“随着工资上涨和通胀的良性循环，经济状况正在改善。但它们并不坚固，不需要冷却。”

　　此外，Masamichi Koike对购买美债和其他外国债券持谨慎态度。他预计美联储今年不会降息，原因是美国经济将保持健康。他补充称，三井住友金融集团正在购买日本和海外股票的指数基金，部分目的是对冲通胀风险。他表示，该公司还将部分资金配置到另类基金。

　　Masamichi Koike指出，今年引导市场的最重要因素是美国总统特朗普的经济和外交行动。他同时认为，特朗普的行动并不像看起来那样随意，而是经过深思熟虑，以产生特朗普想要的结果。

　　多重因素推动下 日本央行加息前景获提振

　　目前，在多重因素的共同提振下，市场对日本央行加息的预期有所升温。市场目前普遍预计，日本央行将在今年夏季进行下一次加息。

　　日本厚生劳动省周一公布，1月份基本工资同比上涨3.1%，为1992年10月以来的最大涨幅。此外，一项更稳定的工资趋势指标显示，全职工人的工资增长了3%，自去年7月以来首次超过了这一门槛。总体而言，这些数据表明，尽管工人的家庭预算受到持续通胀的影响，但基本工资趋势仍然稳固。因此，这些数据可能会让日本央行继续逐步加息。

　　这些数据发布之际，日本工会与雇主之间的年度工资谈判预计将于本周晚些时候迎来高潮，届时将产生今年协议的初步结果。而根据日本市场研究公司Teikoku Databank在2月中旬公布的一项调查结果，在接受调查的1.1万家日本企业中，由于企业们正在努力招聘和留住员工，约有61.9%的受访企业计划在企业新财年提高员工工资，这一比例是有史以来最高的。此外，约56%的受访企业表示，计划提高基本工资，这一比例也是Teikoku Databank自2007年开始追踪这一问题以来的最高水平。

　　虽然调查并未详细说明日本企业计划中的加薪幅度，但这表明，日本工资增长的势头仍在持续，并将在更广泛的范围内产生影响。对日本央行来说，这无疑是一个积极的信号。

　　除了工资增长之外，一系列表明经济增长和通胀上升的经济数据、以及日本政策制定者的鹰派表态也是推动对日本央行加息预期升温的重要因素。日本央行副行长内田真一（Shinichi Uchida）在上周三重申了日本央行将继续提高政策利率的立场，尽管他暗示日本央行不太可能在连续两次会议上加息，即3月加息可能性小。

　　此外，一些分析师认为，美国总统特朗普对解决贸易失衡的关注有利于日本央行加息，因为这将削弱日本政府历来对日元走强以及加息的抵制，从而令日本政府在日元升值问题上采取更为宽松的态度。