通胀压力缓慢释放 土耳其货币政策走向何方？

　　转自：新华财经

　　新华财经上海2月12日电（记者 许万虎）一度高位运行的土耳其通胀率近八个月以来持续放缓，并于2025年1月放缓至42.1%。土耳其央行称其遏制天价通胀的努力取得成效。

　　通胀缓和背景下，土央行自去年底以来先后实施两次超预期降息。分析人士认为，此举并不意味着土耳其进入降息周期，未来其货币政策制定将倾向于依赖“经济数据”，但仍存在诸多不确定性。

　　年度通胀率持续放缓

　　长期以来，由于土耳其里拉贬值以及非常规经济政策等因素叠加，导致土耳其通货膨胀率飙升。自2019年以来，土耳其经历了两位数的通货膨胀。

　　2023年，土耳其开始扭转政策并启动一系列加息措施。2023年6月至2024年3月，土耳其央行将基准利率从8.5%大幅上调至50%，以应对长期高通胀问题，并在此后9个月内维持利率稳定。

　　土耳其统计局数据显示，土耳其年度通胀率在2024年5月达到75%的峰值，6月开始放缓，截至2025年1月通胀率已放缓至42.1%。土耳其央行预测，到2025年底，物价涨幅有望放缓至21%。分析人士认为，土耳其国内需求疲软、服务业等价格改善等诸多原因对通胀放缓形成助力。

　　去年12月底，土耳其总统埃尔多安宣布，自今年1月1日起，土耳其每月最低薪资标准将提高30%，这为未来一段时期物价带来上行压力。数据显示，土耳其今年1月的月度通胀率加速至5%，而前一个月为1%。

　　凯投宏观经济（Capital Economics）经济学家威廉·杰克逊将此视为合理可控的现象，他说，鉴于年底最低薪资上调，月度通胀“总有可能随之大幅上升”。

　　前不久，土耳其央行行长法提赫·卡拉汉在今年首次通胀报告会议上宣布，将2025年通胀预期从21%上调至24%，2026年的通胀预期为12%，2027年将降至8%。

　　法提赫·卡拉汉称，此次修订是基于一些超出货币政策控制范围的因素，该国潜在的通胀趋势正在降低，国内需求放缓、里拉实际升值和通胀预期的改善，表明抗通胀方面取得了成效。

　　未来货币政策走向何方？

　　去年12月底，土耳其央行将基准利率从50%下调250个基点至47.5%，这是土耳其央行近两年来首次降息；今年1月底，土耳其央行再次将基准利率下调250个基点至45%。

　　高通胀背景下，土耳其长期面临寻求经济增长和兼顾稳定等多重压力。业内人士注意到，这两次超预期降息过程中，土耳其央行将“利率走廊”宽度收窄，因此这一举措被一些市场投资者视为“风险权衡”的体现，但仍然反映出土耳其对争取市场信心、实现经济复苏的迫切需求。

　　与此同时，土耳其央行也表示，紧缩的货币政策立场不会放松，将根据确保通货紧缩路径的需要调整基准利率，并综合考虑实际和预期通胀及潜在趋势等因素，直至实现5%的中期通胀目标。

　　目前来看，虽然土耳其通胀总体放缓，但仍处在高位，且一些经济学家认为其实际通胀率可能高于官方公布的数据。

　　“货币政策的变化将取决于物价数据。”土耳其央行承诺，未来将持续重点关注通胀前景，谨慎制定货币政策，并准备好应对潜在的重大经济挑战。

　　分析人士认为，土耳其货币政策正站在“理性回归”与“政治惯性”的十字路口，其政策制定取决于通胀控制、汇率稳定、国际资本流动及政治博弈等多重因素，虽然未来将倾向于依赖“经济数据”实施“有限紧缩”，但仍应警惕潜在的货币危机与政策变动风险。

　　编辑：葛佳明