1月外汇储备止跌反弹，黄金储备占比创历史新高

　　中国连续三个月净增持黄金储备。

　　2月7日，国家外汇管理局发布的最新统计数据显示，在国内外金融动荡加剧的背景下，1月份，我国外汇储备规模止跌反弹，小幅增加67亿美元。月末，外汇储备余额32090亿美元，连续14个月稳定在3.2万亿美元以上。

　　值得注意的是，在国际金价迭创新高的背景下，同期，我国以美元计价的黄金储备规模达到2065亿美元，环比增加152亿美元，其中正估值效应约为148亿美元。

　　中银证券全球首席经济学家管涛分析称，从国际看，美联储自去年9月起连续三次降息后，今年1月终于按下暂停键。随着美联储宽松预期减弱和特朗普交易回调，月内美元指数和美债收益率冲高回落，月末均收在与上年底基本持平的水平，而全球主要股指进一步走高，这边际上利好我国外汇储备的正估值效应。

　　从国内看，人民币汇率先抑后扬，月末升至略强于上年底收盘的水平。“人民币汇率双向波动的弹性增加，外汇储备规模保持基本稳定，充分体现了境内外汇市场韧性。”管涛表示。同期，境内银行间市场月均即期询价人民币外汇交易成交372亿美元，刷新历史同期最高成交纪录。

　　中国民生银行首席经济学家温彬表示，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，1月末外汇储备规模上升。

　　1月，受主要经济体宏观经济数据、主要央行货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。货币方面，美元指数（DXY）下跌0.1%至108.4，非美元货币总体升值。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）上涨0.4%；标普500股票指数上涨2.7%。

　　与此同时，截至1月末，我国黄金储备总量为7345万盎司，环比增加36万盎司，为连续三个月净增持黄金储备。月末，黄金储备约相当于外汇储备规模的6.4%，占比也创下历史新高。管涛表示，这显示我国国际储备资产多元化仍在稳步推进。

　　当前外部环境不确定性进一步上升，国际贸易领域摩擦加剧，国际金融市场延续高波动态势，这样的背景下，我国外汇储备规模未来的走势如何？

　　“预计今年美联储依然面临紧缩不足与紧缩过度的风险，依赖数据驱动的美联储利率政策节奏和力度不确定性依然较多，加之贸易局势紧张和地缘政治冲突，国际金融市场波动在所难免，这将继续对我国外汇储备规模产生扰动。”管涛表示，但随着我国进一步全面深化改革，实施积极有为的宏观政策，防范化解重点领域风险和外部冲击，全方位扩大国内需求的政策举措落地生效，国内经济持续回升向好，有望为人民币汇率和外汇储备规模稳定提供基本面的支撑。

　　温彬也称，随着我国国际贸易产品和区域结构日益多元化，对外贸易韧性不断增强，为国际收支总体平稳奠定了坚实基础，将为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。