美国非农就业报告前 美联储官员再为降息预期“泼冷水”

　　转自：新华财经

　　新华财经北京2月7日电（葛佳明） 当地时间2月6日，美国达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）表示，美联储可能需要至少在相当长一段时间内将利率维持在当前水平，如果就业市场不出现大幅降温的情况，即使通胀放缓也不能成为美联储进一步降息的理由。

　　洛根认为2025年美联储后续利率路径存在两种主要可能性，一方面在劳动力市场走弱或经济增长放缓等情形下，可能需要进一步降息。另一方面，预计美国短期内通胀可能会出现较大波动，美国企业通常会在每年的1月份对产品或服务进行价格调整，在经济状况良好、市场需求旺盛时，企业拥有较强的定价权，出现提价的现象。

　　2025年票委、芝加哥联储主席古尔斯比（Austan D． Goolsbee）则于同日称，美国经济正处于充分就业状态，经济增长稳健且通胀回落，为美联储能够进一步降息创造了条件，但关税和美国政府的后续政策变化带来的不确定性意味着美联储2025年将放缓降息步伐，市场不应忽视通胀因关税等政策被再度推高的风险。

　　本周美联储副主席杰斐逊以及美国旧金山联储主席戴利先后释放了美联储应进一步放缓降息节奏的信号。

　　当地时间2月4日，杰斐逊表示，美国经济在2025年开局良好，经济和劳动力市场保持强劲，官员们应谨慎调整利率。杰斐逊认为，通货膨胀率在过去两年半里大幅下降，但仍然高于美联储2%的目标。

　　同日，美国旧金山联储主席戴利也释放了“鹰派”信号。她表示，在通胀进一步放缓至2%目标前，美联储不应急于推动降息。美国经济状况良好，美联储不需要对美国政府推出的政策迅速作出反应。

　　北京时间1月30日凌晨3点，美联储公布1月利率决议，维持联邦基金利率目标区间在4.25%~4.5%之间，这是自2024年9月本轮降息周期开启以来的首次“暂停”。美联储下次会议将在3月18日至19日举行，届时官员们将把2025年1月和2月的通胀和就业数据纳入考量。

　　北京时间2月7日晚，美国劳工部劳动统计局将公布美国1月非农就业报告，市场预计美国1月新增非农就业人数将为16.9万，较12月的25.6万人放缓，失业率预计将与上期持平，维持在4.1%的水平。如果美国1月非农就业报告继续释放强劲的信号，市场对美联储的降息预期或将进一步受挫。

　　期货市场隐含的今年年末的政策利率从会议前的3.833%升至3.855%，依然定价今年有2次降息，上半年或不降息。据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率不变的概率为85.5%，降息25个基点的概率为154.5%。到5月维持当前利率不变的概率为61.7%，累计降息25个基点的概率为34.2%，累计降息50个基点的概率为4%。

　　中信证券最新研报指出，年内美联储降息空间或最多为50个基点，降息不及预期（即降息1次或甚至不降息）的概率较高。华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师张瑜认为美联储内部分歧或加大，美联储的政策重心会进一步更偏向于通胀，预计今年第一次降息的时间点可能在二季度，到6月的议息会议，特朗普相关经济政策的轮廓会更加清晰，美联储或许可以对关税的价格通胀效应亦或是需求的下行压力有所了解。