交银国际：美国12月名义CPI符合预期 通胀放缓但上行风险犹存

　　交银国际发表报告指，继12月非农数据强劲增长后，CPI数据便成了市场的焦点，在美债利率经历了新一轮的陡峭上行后，CPI数据无疑将进一步放大近期本就脆弱的资本市场的波动。12月名义CPI符合预期，而核心CPI、尤其是核心服务通胀数据的放缓也明显缓解了市场的紧张情绪。然而，短暂的通胀放缓对市场的安抚可能较为有限，中期上行风险依旧不容乐观。

　　交银国际表示，美国2024年12月CPI同比增2.9%，预期2.9%，上月为2.7%；月环比增0.4%，预期0.3%，上月为0.3%。12月核心CPI同比增3.2%，预期及前值均为3.3%；月环比增0.2%，预期0.2%，上月为0.3%。

　　12月意外回落的通胀数据公布后，市场对1月跳过减息的预期几无变化。但相比于上周公布的强劲非农，市场提前了对2025年减息时点的押注—由9月减息提前至6月减息，但对于全年的减息押注仍在1-2次。

　　美联储将于下周召开1月FOMC会议，在强劲非农和放缓的通胀数据组合下，1月跳过减息已是基准情形。当前美联储官员对于减息有较大分歧，尽管多数官员近期均表示将放缓减息，并依据数据来进行观察，但基于当前政策利率仍高，具有限制性，美联储预计仍将择机减息。