CPI前夕,空头加码!小心今晚有暴击

  金十数据

  富兰克林邓普顿公司(Franklin Templeton)称,随着美国政府增加债务供应为数万亿美元的赤字提供资金,10年期美债收益率可能攀升至5%或更高

  富兰克林邓普顿固定收益部的首席投资官索纳尔-德赛(Sonal Desai)在东京接受采访时说:“10年期美债收益率达到4.5%至5%是合理的。”她说,如果投资者看到美国赤字 “大幅增加”,那么美国基准收益率可能会“超过5%”

  德赛响应了摩根大通资产管理公司和普莱斯公司(T. Rowe Price)的警告说,随着投资者开始考虑特朗普第二次当选总统对债市可能意味着什么,美债收益率将会上升。自11月5日大选以来,美债收益率来回波动,因为交易员们在权衡如果联邦预算赤字膨胀,美联储是否能够继续降息。

  周二,美国国债遭到抛售,整条曲线的收益率上升了10多个基点,空头押注也随之扩大。衡量美债收益率的指标显示,收益率距离抹平年初至今的涨幅仅差1.4%。周三,10年期美债收益率约为4.42%,高于11月5日大选投票当天收盘时的4.27%。11月6日,随着特朗普胜选的明朗化,该收益率曾攀升至4.48%,创下7月份以来的最高点。

  德赛在谈到赤字问题时说:“会否突破5%将取决于赤字扩张的规模。经济或许可以承受。”

  CPI公布之前,空头加码

  未平仓合约数据显示,由于预期特朗普承诺的政策将重新点燃通胀,交易商已经在加仓受益于美国国债进一步下跌的头寸。周三晚些时候将公布的美国消费者物价指数(CPI)如果出现快于预期的任何迹象,都可能进一步壮大空头的胆量。

  交易员们正加码押注美国国债市场将进一步下跌。周二公布的数据显示,两年期美债的未平仓合约连续第四个交易日上升。这是一个信号,表明交易商在大选后、周三公布10月份通胀数据之前,正在建立看跌头寸

  花旗策略师David Bieber在一份报告中写道:“我们看到投资者在追逐价格走势。市场对大选结果做出了正确的定价,但在美国国债市场的空头押注中,投资仍普遍不足”。

  在两年期票据期货中,未平仓合约在过去四个交易日中增加了约13.2万份,相当于在前端抛售中每增加一个基点的风险就增加了约840万美元。到目前为止,交易员们一直将空头押注锁定在较短期限的债务上,如两年期和五年期票据合约。

  在债券投资者和美联储观察人士评估美国利率走势时,通胀已经重新成为他们关注的焦点。交易员预计,美联储12月再次降息25个基点的可能性仅略高于50%。

  阿波罗全球管理公司联席总裁斯科特-克莱因曼(Scott Kleinman)说,市场不应该对当前的通胀和利率轨迹感到太舒服,“我们将不得不在更高的利率环境下生活更长的时间”。

  道明证券(TD Securities)的利率策略师在周二的一份报告中说,投资者似乎是在回应“美联储最近发表的暗示降息可能更加渐进的言论”。

  Insight Investment投资组合经理Nate Hyde表示,虽然大选结果“确实增加了未来几年经济的不确定性,但这并不是美联储能够主动应对的”。

  Bloomberg Economics全球建模副主管斯科特-约翰逊(Scott Johnson)认为,周三公布的10月份CPI数据有可能进一步削弱12月份降息的预期,而高于预期的数据可能会推高对2025年之前两年期美债收益率的预测。

  贝莱德公司(BlackRock Inc)固定收益投资组合经理大卫-罗格尔(David Rogal)在谈到10月份的CPI数据时说:“债券市场为更强劲的CPI数据做好了准备。”

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